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作者：徒建
来源：上海闹“蝉灾”给山东人急得团团转
发布时间：2026-05-24

80年前的今天日本投降

华西证券：首予药明合联“买入”评级 强资本开支为未来业绩增长增添确定性_蜘蛛资讯网

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。统计来看，截止25H1，全球XDC合计管线有2167个，同比增长43.5%，其中novelADCs管线有461个（yoy+87.4%），占比达到21.3%，均呈现显著增长中。目前全球来看已有19款ADC产品获批上市，其24年合计实现收入136亿美元，同比增长35%，其2020-2024收入增长CAGR为37%，收入规模呈现高速增长中。考虑到持续活跃的ADC/XDC在研管线和未来终端收入规模将呈现

长，首次覆盖、给予“买入”评级。　　华西证券主要观点如下：　　ADC研发处于持续活跃中，预期2030年ADC CDMO市场规模将超100亿美元　　抗体偶联药物（ADC）已成为最有前景且发展最迅速的治疗方式之一，尤其受益于全球范围内融资、并购、BD等持续活跃。统计来看，截止25H1，全球XDC合计管线有2167个，同比增长43.5%，其中novelADCs管线有461个（yoy+87.4%），占比达

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